Verdens største investeringsfond BlackRock skal føre kamp mod COVID-19
I en verden af penge og finans har "revolutioner" sket periodisk i løbet af det sidste halve århundrede. Så i 70'erne blev guldstandarden endelig elimineret, De Forenede Staters centralbank var i stand til at udskrive dollars så meget, som den ville. Det eneste, der blev tilbage, var at opretholde efterspørgslen efter”grønbogen” ved at oppustere de finansielle markeder, indføre nye finansielle instrumenter (såsom derivater), gennemføre privatiseringer og fjerne eventuelle begrænsninger for grænseoverskridende kapitalbevægelse (for at købe aktiver).
I det 21. århundrede var den mest revolutionerende innovation politik for centralbanker kaldet”kvantitativ lempelse”. Den amerikanske centralbank, ECB, Bank of Japan og andre centralbanker har fået ubegrænsede muligheder for at købe statsgældspapirer og pumpe den monetære sfære med milliarder og billioner af dollars, euro, yen. Nogle centralbanker (Sverige, Danmark, Japan, Schweiz) organiserede en "revolution" af en anden art - de faldt deres styringsrenter under nul. Japans og Schweiz centralbanker gennemfører deres stille revolution. De er ikke længere begrænset til at købe offentlige værdipapirer, men øger deres aktiver på bekostning af erhvervspapirer, inklusive aktier. Alt dette er beregnet til at spare nedværdigende økonomier, men disse midler er som narkotika i stadigt stigende doser. Ingen ved, hvordan det vil ende.
Den virale og økonomiske krise, der udfolder sig for vores øjne, presser de monetære myndigheder (statskasser og centralbanker) til at søge nye "revolutionerende" metoder til at redde økonomier. Kvantitativ lempelse er genoptaget i sin helhed. Mest sandsynligt vil nedsættelse af styringsrenterne fortsætte, og nye centralbanker vil gå negativt. Innovationerne fra de amerikanske monetære myndigheder tiltrækker særlig opmærksomhed.
Medierne spreder nyheden om, at den amerikanske statskasse og den amerikanske centralbank har tildelt i alt ca. 6 billioner dollars til at bekæmpe coronavirus og krisen forårsaget af det, hvilket er ca. 30% af det amerikanske BNP. Kun Tyskland kan sammenlignes med Amerika med hensyn til det relative niveau af økonomisk bistand. Andre vestlige lande har et lavere relativt støtteniveau: Italien - 20% af BNP, Storbritannien - 16%, Spanien - 16%, Frankrig - 14%. Imidlertid består en rimelig andel af de deklarerede bistand fra europæiske lande af garantier og lånegrænser, som muligvis ikke er fuldt ud valgt.
I USA ud af $ 6 billioner i samlet økonomisk bistand ca. $ 2,2 billioner. dollars falder på Finansministeriet og 3,8 billioner. dollars - hos Fed. Finanspenge stilles til rådighed ved en lov, der blev underskrevet af Trump den 27. marts (Coronavirus Aid, Relief and Economic Security [CARES] Act - Law on Assistance and Mitigation of Coronavirus Pandemic and Economic Security). Tallene er ikke endelige. Den amerikanske finansminister Sekretær Steven Mnuchin og Fed formand Jerome Powell siger, at der kan være ekstra penge inden årets udgang, hvis det er nødvendigt. Nu vil jeg dog henlede opmærksomheden på ikke den kvantitative, men den kvalitative side af problemet. For at fremme de angivne astronomiske pengesummer overvejes oprettelse af særlige mekanismer.
En ny skema med samspil mellem de to institutioner med amerikansk monetær magt er ved at opstå.
Tidligere blev samspillet udført som følger: Finansministeriet (statskassen) udstedte sine gældspapirer (obligationer) og solgte dem til den amerikanske centralbank og modtog derfra andre papirstykker, der hedder dollars. Mængden af udveksling af obligationer og dollars steg markant efter krisen i 2008-2009. som et resultat af implementeringen af kvantitative lempelsesprogrammer. Ved udgangen af sidste år udgjorde Fed's Treasury-portefølje 2,54 billioner. Dukke.
Salgsfremmende video:
Denne ordning fortsætter med at fungere, og omfanget af operationer inden for dens rammer vil stige. Fed sagde, at den vil begynde at købe statsobligationer til 75 milliarder dollars om dagen den 23. marts (plus realkreditlån med sikkerhed på 50 milliarder dollars om dagen). Det vil sige, i løbet af en uge (fem arbejdsdage) steg porteføljen af statsobligationer i Federal Reserve med 375 milliarder dollars. Men på højden af det tredje CU-program nåede Federal Reserve 's køb af statspapirer kun 50 milliarder dollars om måneden! Sidste år var den amerikanske centralbanks aktiver under 4 billioner dollars. dollars, og i april er de allerede krydset niveauet af 6 billioner. Dukke.
Ud over det sædvanlige køb af statspapirer og værdipapirer med sikkerhed i prioritetslån vil Fed som støtte købe andre værdipapirer, men ikke direkte, men gennem formidling af Finansministeriet. Til dette introduceres en ny ordning, der inkluderer følgende faciliteter (faciliteter):
den første mekanisme - det primære markedskreditfacilitet (PMCCF) - er beregnet til køb af nye erhvervsdrivende værdipapirer under deres første placering på markedet;
det andet er det sekundære marked Corporate Credit Facility (SMCCF) - til støtte for værdipapirer, der allerede er handlet på markedet;
den tredje er Term Asset-Backed Securities Loan Facility (TALF) beregnet til køb af værdipapirer udstedt mod sikkerhed ved banklån (denne operation kaldes securitisation af banklån). Og banklån skal til gengæld sikres i form af garantier eller pantsatte. Først og fremmest taler vi om lån til små og mellemstore virksomheder, der er sikret med garantier fra Small Business Administration (SBA);
den fjerde mekanisme er Money Market Mutual Fund Liquidity Facility (MMLF). Det er beregnet til økonomisk støtte fra kommunale myndigheder (køb af den kommunale værdipapirfond);
den femte mekanisme er Commercial Paper Funding Facility (CPFF). Gennem denne mekanisme købes disse værdipapirer, der ikke opfylder standarderne i de første fire.
Det vigtigste er, som rapporteret af både Fed og den amerikanske statskasse, at inden hver mekanisme oprettes et specielt køretøj (SPV). SPV vil blive grundlagt af regeringen, der tildeler penge fra budgettet til dannelse af startkapitalen. SPV'er vil modtage lån fra den amerikanske centralbank for at købe deres profil-værdipapirer på markedet. Det forventes, at gearingen er 1:10. Det vil sige, at for hver dollar af SPV's autoriserede kapital udsteder Centralbanken et lån på $ 10. I ovennævnte CARES-lov er 454 milliarder dollars øremærket til SPV-aktivering; derfor kan det antages, at det maksimale beløb på lån, der kan fås af nye virksomheder, vil overstige $ 4,5 billioner. Alle aktiver i det amerikanske Federal Reserve System i begyndelsen af 2020 blev målt ca. med denne værdi.
Eksperter kommenterer allerede den monetære myndigheds "revolutionerende" innovation. Lidt som en delvis bankreservation. Mange mener, at en ægte dollar i Finansministeriet kan skabe ti ikke rigtige (endda virtuelle) dollars. Nogle mener imidlertid, at den oprindelige statskurs, der er investeret i SPV-kapital, også vil være virtuel, skabt ud af tynd luft. Når alt kommer til alt er en stigende del af dollars i det amerikanske føderale budget ikke skatter, men FRS-lån. Forresten, hvor får regeringen de annoncerede penge på over 2 billioner dollars til at bekæmpe den virusøkonomiske krise? I det foregående regnskabsår (2019) blev det føderale budget lukket med et underskud på ca. 1 billion. I det indeværende regnskabsår, selvom der ikke var nogen krise, ville underskuddet stadig være mindst 1 billion. Trump-administrationen hæver ikke skatten. Det har sænket dem før for at stimulere den økonomiske vækst, og i krisetider søger de at reducere dem yderligere. Dette betyder, at regeringens generøse gestus på over 2 billioner dollars betyder en stigning i budgetunderskuddet med det samme beløb. Dette betyder, at Fed desuden vil købe mere end 2 billioner dollars i statspapirer.
Det viser sig, at de to billioner budgetstøtte blev oprettet ude af tynd luft.
En lukket sløjfe vises, hvor næsten udelukkende virtuelle penge cirkulerer. Finansanalytiker Steve Saville kommenterer den nye ordning:”Det skøreste her er, at de dollars, som regeringen har indskudt i Fed's SPV, tidligere blev skabt af intet, da Fed tjente penge på statspapirer. Det vil sige, at Fed skaber penge ud af luften, derefter går disse penge til regeringen, regeringen hælder dem i nye SPV'er, og Fed skaber meget mere penge ud af intet baseret på disse indsprøjtninger af "kapital".
Det er bemærkelsesværdigt, at Federal Reserve System indtil nu ikke har arbejdet med selskabsgæld. Nu vil hun tage sig af det. Den samlede amerikanske virksomhedsgæld estimeres til 9,5 billioner. dollars. Det meste af det i dag har lave investeringsvurderinger, og en del af det kvalificerer sig som skrammel eller skrald. Med den planlagte skala med SPV-indkøb vil de uundgåeligt skulle akkumuleres papirkurven på deres balance. Amerikanske eksperter er overbeviste om, at SPV'er i den nærmeste fremtid ikke kun vil købe værdipapirer til virksomheder (inklusive junk), men også andele i amerikanske virksomheder (som centralbankerne i Japan og Schweiz allerede gør).
Det så ud til, at SPV'er med en sådan politik var dømt til at gå i konkurs, men regeringen ville ikke tillade dette og kaste dem en livline i form af nye titusinder og hundreder af milliarder dollars, som statskassen ville låne fra Federal Reserve. En finansiel og monetær "evigvarende bevægelsesmaskine" vises. Det er sandt, bevægelsen ved hjælp af denne mirakelmaskine vil være illusorisk. Og før eller senere bliver man nødt til at forlade illusionsverdenen i den virkelige verden, men på det tidspunkt kan den virkelige verden (realøkonomi) blive helt ødelagt.
Med hensyn til den nye ordning bemærker de slet ikke, at den vidner om en stærk konvergens mellem to institutioner med amerikansk monetær magt - Federal Reserve og Treasury (Treasury). Den samme Steve Saville bemærker: "Den amerikanske regering og Federal Reserve System tager føringen, og enhver formodet afgrænsning af de to strukturer er sløret eller forsvinder." Og så tilføjer han: "… ingen andre foregiver, at Fed er uafhængig af regeringen." Nogle har allerede kaldt denne innovation "nationaliseringen" af Federal Reserve. Der er imidlertid et andet synspunkt: den nye ordning ligner mere "privatiseringen" af den amerikanske statskasse i hensynet til ejerne af pengene. Det forekommer mig, at det andet er mere korrekt.
I den nye ordning er der udover de to navngivne deltagere også en tredje. Dette er BlackRock - verdens største investeringsfond, der har aktiver i sin tillidsforvaltning på 27 billioner. dollars og deltager i egenkapital i mange centrale bankers og selskabers kapital. Især har han andele i de fleste Wall Street-banker.
Jeg udelukker ikke, at BlackRock i det nye design vil være det vigtigste af de tre. Han er overdraget til den nuværende forvaltning af aktiver til specialvirksomheder, og coronavirus-pandemien gjorde det muligt for ham at indtage dette æressted under solen. BlackRock vil nu føre kampen mod COVID-19.