“Tre bund, to tilbage”, denne underoverskrift på et diagram af bloggeren Charles Hugh Smith illustrerer den skrøbelige verdensøkonomi.
Apocalypse-diagrammet på Market Daily Briefing, der udarbejder grafer over økonomiske indikatorer fra hele verden, afspejler kreditkrisen i Storbritannien, Japan og euroområdet samt de stadig resterende udlån i USA og Kina.
”Så snart udlånsmængden til den private sektor i Kina og De Forenede Stater begynder at falde, vil den globale recession begynde at skubbe verdensøkonomien mod“Seneca-klippen”, bemærker eksperten.
"Seneca Cliff" er en henvisning til den romerske filosof Lucius Anna Seneca, der krediteres udtrykket: "Hvis væksten stopper, er slutningen nær."
Smith argumenterer for, at så snart virksomheder og husholdninger holder op med at låne og i stedet begynder at betale ned gæld, er dette et sikkert tegn på en forestående recession eller depression.
Mens privat gæld muligvis ikke er det eneste barometer for recession, sagde han, er det stadig en af de vigtigste indikatorer.
”I ganske lang tid kan en økonomi med et faldende udlån til den private sektor stagnere med en vækst på 1% i det nominelle BNP. I sidste ende eroderer denne stagnation økonomien,”siger Smith.
Salgsfremmende video:
En stigning på 1,5 billioner dollars i privatudlån siden 2008, da billioner af dollars er blevet brugt på at redde banker og indsprøjte likviditet, er små. Denne stigning kan sammenlignes med resultaterne fra midten af 90'erne. til 2008
Han mener, at meget af det globale økonomiske opsving siden finanskrisen i 2008 skyldes stigningen i gælden i Kina.
”Med andre ord bidrager den hyperspeede vækst af privatudlån i Kina til en periodisk global opsving og aktivbobler rundt om i verden,” skriver Smith i et blogindlæg.
Institute of International Finance estimerer, at Kinas samlede gæld nåede rekord 277% af BNP i slutningen af 2015.
En sådan betydelig grad af gældsbelastning kan smerteligt påvirke økonomien.
I de seneste uger har investorer bekymret sig for de kinesiske myndigheders evne til at klare krisen midt i spekulative angreb på den nationale valuta.
Societe Generale-strateg Albert Edwards skitserede et endnu tristere scenario i sidste uge og forudsagde, at Kina snart ville udbrænde sine reserver i et meningsløst forsøg på at beskytte yuanen og blive tvunget til at flyde valutaen i løbet af de næste seks måneder.
Bekymringerne for situationen i Kina steg i weekenden, da Beijing på søndag meddelte, at landets valutareserver faldt 99.469 milliarder dollars i januar til $ 3.231 billioner - til tre-års lavt.
Dette er det næststørste fald i Kinas reserver efter fald på 108 milliarder dollars i december, hvilket indikerer fortsat kapitaludstrømning, selv når kinesiske myndigheder greb ind på valutamarkedet for at blødgøre yuanens fald.
”Kina vil enten styrke kapitalkontrollen og blokere indenlandske investorer fra at komme ind på internationale markeder eller lade valutakursen tilpasse sig i overensstemmelse med markedsfundamentet. Vi er fortsat overbeviste om, at Kina i sidste ende vil løsne grebet om yuanen og lade den langsomt falde,”sagde Sue Trin, valutanalytiker ved RBC Capital Markets.
Trin forudsagde, at yuanen ville svækkes til 6,95 mod den amerikanske dollar ved udgangen af 2016 og til 7,50 i 2017.
