Efter at have overlevet det største sammenbrud siden 2008, er det amerikanske og verdensindeks vokset støt i adskillige uger, og råvareaktiver tilføjer også prisen. Analytikere og andre eksperter citerer en ændring i Fed's retorik, fremskridt i forhandlingerne mellem USA og Kina osv. Men hvad er den reelle årsag til så hurtig vækst, og hvorfor adskiller centralbankens ord fra gerningerne?
Hvis vi går en måned tilbage og husker, hvilket kaos der hersker på markederne, opstår der et retfærdigt spørgsmål - hvad er der ændret så dramatisk, at sammenbruddet blev erstattet af en demonstration? I teorien, hvis markedsdeltagerne blev tvunget til at sælge aktiver på grund af manglende likviditet og ændringer i værdien af penge, skulle de føle sig ubehag selv nu. Ikke desto mindre ser vi, at alle dips bliver købt ud, og det amerikanske indeks vokser i det hurtigste tempo siden 2009.
Faktisk har denne vækst en temmelig enkel forklaring, som dog ikke ligger på overfladen. Pointen handler slet ikke om økonomien, ikke om forventningerne til afslutningen af handelskrigen og ændringer i Fed's politik - det hele handler om Centralbanken selv.
Bare se på diagrammet, der viser størrelsen på verdensbankens balance og dynamikken på de globale aktiemarkeder.
Ved udgangen af sidste år indså investorerne endelig, at centralbanker er flyttet til at normalisere deres politik og er begyndt at trække likviditet tilbage. Den mareridt i kollaps i december var en tilbagevenden til virkeligheden. Det ser dog ud til, at panik på markederne er blevet det sidste strå for de globale eliter, og det såkaldte”redningsteam” er vendt tilbage til markedet, hvilket forhindrer faldet i aktivpriserne. Den vigtigste ting at være opmærksom på er, at størrelsen på Centralbankens balancekonti begyndte at vokse igen.
Det er dette, der får markederne til at vokse aggressivt, spekulanter massivt lukker korte positioner og glemmer faldet og viser økonomisk irrationelle P / E-tal.
Salgsfremmende video:
Absolut intet ændrer sig. Ligesom i 2016, 2017 og 2018, i begyndelsen af året, begynder de største centralbankers balanceregnskaber at vokse, og sammen med dem vokser værdien af aktieaktiver.
Investorer ville ikke have nogen spørgsmål, hvis Fed ikke førte en politik for at reducere balancen, og ECB annoncerede ikke gennemførelsen af det kvantitative lempelsesprogram i december. Vi husker, Bank of Japan, reducerer mængden af indkøb.
Det ser ud til, at ordene fra de enkelte regulatorer er i strid med gerningerne. Det er kun en måned siden Mario Draghi højtideligt annoncerede afslutningen af aktivkøbsprogrammet, men ECB's balance af en eller anden grund fortsætter med at vokse og langs den samme bane som før.
Det er klart, at markedsdeltagerne igen skulle lære en simpel lektion: De er nødt til at se, hvad Centralbanken laver, og ikke lytte til, hvad de siger.