I dag vil vi tale om oliepriser og al den bevægelse, der sker omkring dem. Men inden hovedsamtalen har jeg for nylig gjort det til en vane at præ-fixe hovedfakta. Fordi der er nogle alternativt begavede borgere, der formår at direkte modsætte sig selv i to tilstødende sætninger. For eksempel at erklære: "Verdens oliepriser kontrolleres af briterne og amerikanerne, og Rusland påvirker ikke dem" - og på samme tid: "Rusland bragte oliepriserne ned." Formet skizofreni i et enkelt hoved.
For at forhindre, at dette sker, og således at “alternative versioner” fra ikke mindre alternativ virkelighed bliver født i diskussionen, fikser vi “konstanterne”.
1. Faldet i oliepriserne syntes ikke pludselig i begyndelsen af marts, men begyndte i begyndelsen af januar (lige omkring den ortodokse jul). Derfor opstod ikke behovet for forhandlinger inden for OPEC + -rammen.
2. Faldet i oliepriser, der begyndte i januar, er kun en konsekvens af en generel afmatning i en betydelig del af verdensøkonomien. Det kommer til udtryk i et fald i den industrielle produktion i USA og et antal EU-lande samt et fald i godstrafik.
3. Enhver markedsregulering på oliemarkedet har sine rent fysiske begrænsninger. Forbrugerne kan ikke reducere deres olieindkøb til nul, fordi det ville betyde en stop i den globale økonomi. Men producenterne kan heller ikke reducere produktionen til nul, fordi de også har deres egne rent teknologiske begrænsninger (dem, der ønsker, kan gøre sig bekendt med den specialiserede tekniske litteratur) - du kan ikke bare "slukke for hanen".
Samtidig oplever det amerikanske aktiemarked en alvorlig likviditetskrise, som tilsyneladende er manifesteret i en mangel på midler til operationer på repo-markedet (kortfristet interbankudlån, hvis det er forenklet). Og de tilsvarende beslutninger fra Fed om en markant stigning i mængden af dollarinterventioner på dette marked hjælper ikke - aktiemarkederne falder alligevel.
Som som klart tydeligt antyder os, at faldet i oliepriser ikke er årsagen til sammenbruddet af aktiemarkederne, men tværtimod er en konsekvens.
Nu hvor vi har fundet ud af årsagerne og konsekvenserne (som billige propagandister virkelig ikke kan lide at gøre), kan vi prøve at simulere, hvordan situationen vil udvikle sig yderligere, og hvilke konsekvenser der vil være.
Salgsfremmende video:
Den første afhandling. Det russiske budget blev udarbejdet på grundlag af de gennemsnitlige årlige (jeg understreger) oliepriser i området $ 40 pr. Tønde. Det vil sige, at man fortsætter fra et meget negativt scenario (da budgettet blev lagt op, kostede olie omkring $ 70 pr. Tønde). Derfor vil der ikke ske noget forfærdeligt for den russiske økonomi fra det aktuelle fald i oliepriserne.
Igen er betydelige guld- og valutareserver (guldreserver) og store mængder af midler i NWF en stærk sikkerhedspude, der gør det muligt at roligt overleve selv en ret lang krise.
Den anden afhandling. Saudierne, der havde afværget forhandlingerne, meddelte, at de ville sælge 12,3 millioner tønder olie om dagen på markedet. Dette tal (og disse oplysninger blev bekræftet for mig af folk, der arbejder i olieindustrien) er mere end deres nuværende produktionskapacitet. Det betyder at:
a) de bliver nødt til at kompensere for forskellen mellem salg og produktion ved at sælge reserver;
b) de vil ikke være i stand til at opretholde denne strategi i længe nok tid, fordi reserverne har en tendens til at løbe tør.
Jeg har ikke data om den aktuelle udfyldning af reservekapaciteter, men baseret på dataene om det maksimale lagervolumen, der er tilgængeligt i det offentlige rum, kan jeg antage, at perioden med sådan aktiv dumping ikke vil vare længere end 4-6 måneder.
Igen er det ikke et faktum, at markedet, der stagnerer på grund af den generelle økonomiske krise, vil være i stand til at tage al den olie, som saudierne tilbyder.
Tredje afhandling. Tidspunktet for kollaps af oliepriserne er valgt (eller sammenfaldt) meget godt. I april skulle flertallet af amerikanske skiferselskaber refinansiere (tage nye lån for at betale gamle) og sikre de nuværende driftsaktiviteter, og under betingelserne for et kollaps af deres kapitalisering, vil jeg minde Dem om, at de kun mandag mistede 30 til 50 procent. markedsværdi - det vil være ekstremt vanskeligt for dem at gøre dette (og til hesteinteresse på grund af øgede risici), hvis ikke umulig.
Nogle af de store olieselskaber med "traditionelle" operationer har allerede annonceret, at de skalerer deres skiferoperationer tilbage.
Lad os nu tale om de mulige konsekvenser af den aktuelle situation.
1. Jeg er ikke sikker på, at saudiernes nuværende strategi fuldstændigt begraver skiferindustrien i De Forenede Stater. I brancher, hvor der er en dynamisk ligevægt (et fald i priser fører til et fald i antallet af spillere, et fald i antallet af spillere fører til en stigning i priser, en stigning i priser fører til en stigning i antallet af spillere, hvilket igen medfører et fald i priserne), er det sandsynligvis værd at undgå sådanne kategoriske vurderinger.
Men der er ingen tvivl om, at denne branche (generelt generelt overvejende ulønnsom) vil blive udsat for et betydeligt slag. Og ja, på mellemlang sigt vil dette medføre en omfordeling af oliemarkederne ikke til fordel for De Forenede Stater og følgelig en omvendt prisstigning.
2. Separat vil jeg gerne bemærke præsident Lukashenkos fremragende strategiske tankegang og fænomenal økonomisk intuition. At købe norsk olie "for alle penge" på trods af Rusland "til markedsprisen" på $ 65 lige før afgangen til 35 er en sådan færdighed, at jeg gerne vil drikke, men vil ikke fungere.
3. F.eks. Forudsiger Den Russiske Føderations energiministerium prisen på olie i andet halvår af året i intervallet 40-45 og i begyndelsen af næste år - 45-50 dollars. Jeg har ikke set deres beregninger, så jeg kan ikke med sikkerhed sige, hvor realistiske de er.
4. Det skal huskes, at Saudi Aramco først for nylig har noteret sine aktier på børsen. Mange borgere i Saudi-Arabien tog endda lån til at købe aktier, men efter opdelingen af aftalen med OPEC + faldt deres pris kraftigt og fortsætter med at falde. Så lave oliepriser rammer den allerede skrøbelige interne politiske situation i Saudi-Arabien.
5. I fremtiden vil situationen på oliemarkedet i højere grad afhænge af saudernes indflydelser, men af den generelle udvikling af krisen i verdensøkonomien.
De ultimative konsekvenser af alt dette i dag er næsten umulige at beregne (på grund af det store antal ofte ukendte variabler). Men det kan med sikkerhed konstateres, at vi kun er til stede i begyndelsen af chokfasen, og at de ikke slutter hurtigt.
PS Trods alt skal det bemærkes, at den russiske økonomi i dag er den mest modstandsdygtige økonomi i verden. Hvis du er uenig, så prøv at navngive nogen, der ville være mere stabil (og selvfølgelig retfærdiggøre dette).
Alexander Rogers